每经记者｜吴永久 张宛 每经编辑｜吴永久
机构和散户认购热情高，基石投资者阵容豪华，宁德时代此次有望成为今年全球最大规模IPO，堪称资本运作的典范。而每经资本眼研究员发现，宁德时代现任董秘蒋理在2017年入职公司之前，已经在多家券商机构投资银行部深耕了13年之久，属于券商精英“跨界”上市公司董秘的成功案例。
为什么越来越多券商人士转行董秘圈？哪些券商人士更受上市公司青睐？他们又去了哪类上市公司？这些董秘入职后，上市公司经营情况和市场表现如何呢？接下来，每经资本眼研究员将从不同维度对这一董秘群体进行全面揭秘。
为什么这么多券商人士选择转行，并将目标锁定在上市公司董秘呢？行业分析人士从券商行业的演变和上市公司的发展趋势两个维度进行了解读。
而站在上市公司角度，随着市值管理大时代来临，上市公司对董秘等关键岗位的专业水平和综合素质要求越来越高；具备丰富资本市场经验的券商精英成为其寻找董秘的理想人选。可以说，券商行业跨界董秘圈，是券商行业趋势推动和上市公司董秘高要求双重共振的结果。
那么上市公司更青睐哪些券商精英呢？每经资本眼研究员根据2024年报中披露的董秘简历梳理发现，券商投资银行部（下称“投行”）人员转型做董秘的人最多，上述437位董秘中，约有225位都有过券商投行从业经历，人数超过一半。券商投行部主要从事证券发行与承销、企业并购重组顾问等投资银行业务，核心职责是为企业提供融资、并购、上市等金融服务，是连接企业与资本市场的桥梁。从工作内容上看，与上市公司的关联最为密切，所以投行人士成为转行董秘的最主流梯队，不管是对券商人员，还是上市公司，都是双向奔赴。
那么，这些券商精英们转行董秘圈又倾向于选择哪类公司呢？从行业分布来说，上述437家公司主要包括29个行业，其中电子、医药生物、电力设备和机械设备人数最多，分别为55家、55家、40家和40家。而从发行人企业性质来看，去私企做董秘的人数最多，有330位，占比约75.51%。去央企做董秘的人数最少，仅有10位。
不管是市场，还是投资者，对于券商人士转行当董秘都抱有较高期待，期待券商人士能发挥专业优势，给上市公司带来更多发展动力，更好的市场表现等。那么实际情况如何呢？每经资本眼研究员将从“券商系董秘”（意指有券商从业背景的专业人士担任上市公司董秘）所在公司2024年度业绩、股价表现、信息披露质量、再融资和董秘年度薪酬等不同维度，对这一群体2024年度的工作“战绩”进行深度复盘。
不过，上面提到，上述437家公司中有100位董秘是在2024年以后上任的，为了保证对比数据相对客观，下面的分析将剔除这100家公司，仅筛选董秘任职时间在2024年之前的337家公司进行对比。同时，为了更全面和更准确地反映不同板块上市公司的差异，每经资本眼研究员还将按照沪深主板、创业板、科创板和北交所五大板块（市场）进行数据比较和分析。
一家公司的经营情况是对公司管理层水平的最直观评价，那么上市公司引入具有券商专业能力的董秘之后，这一方面是否会出现超越市场的变化呢？每经资本眼研究员首先对上述337家公司2024年度的经营和业绩表现进行宏观扫描。
据同花顺数据统计，A股5414家公司中，2024年度有3035家实现营收同比正增长，占比约56.06%。而上述“券商系董秘”所在的337家公司中，2024年度营收同比正增长的有199家，占比约59.05%，从比例上看，高于A股整体营收水平。业绩方面，A股2024年度有2571家上市公司实现了归母净利润同比正增长，占比47.49%。而上述337家公司中，2024年度归母净利润同比正增长的有156家，占比约46.29%，稍逊于A股整体表现。
不过，五大板块（市场）之间存在明显差异。
通过图表可以看到，上述337家公司中，深市主板公司82家，2024年度营收实现正增长的有49家，占比达59.76%；而同年度A股1486家深市主板公司中，营收实现正增长的公司数量比例为52.36%。净利润方面，上述337家公司中，深市主板公司2024年度归母净利润实现正增长的有45家，占比54.88%；而同年度A股所有深市主板公司中，归母净利润实现正增长的公司数量比例为49.13%。
从数据可以看出，“券商系董秘”所在的深市主板公司在2024年度的营收和业绩表现都优于A股同板块平均水平。而且五大板块（市场）中，也只有深市主板公司2024年度的业绩表现超过了A股同板块平均水平。
“券商系董秘”所在的深市主板公司2024年度的营收和业绩表现堪称“双优”，但其中北交所公司2024年度的营收和业绩表现却上演了“冰火两重天”。
上述337家公司中，14家来自北交所，2024年度营收实现正增长的有10家，占比达71.43%；而同年度A股266家北交所公司中，营收实现正增长的比例为65.41%；由“券商系董秘”所在的北交所上市公司2024年度营收水平明显胜出一筹。
但与营收表现形成反差的是，这14家北交所公司在2024年度的净利表现却是五大板块中最差的，只有4家在该年度实现归母净利润正增长，占比28.57%；而同时期A股北交所归母净利润实现正增长的公司数量比例为45.49%。“券商系董秘”所在的北交所公司业绩表现距离A股北交所平均水平差距较大。
董秘对内要参与上市公司战略制定和《be七007足球比分首页》战略执行，对外负责公司的信息披露，传递公司价值，协调公司与监管部门、各类投资者的关系，因此上市公司的市值波动表现与董秘的工作能力也是密不可分。
据同花顺数据统计，A股5414家上市公司2024年度涨跌幅平均值为0.74%（前复权）；而“券商系董秘”所在的上述337家公司同期涨跌幅平均值为-0.97%（前复权），整体表现不及A股平均水平。
那么，这些公司与同期指数相比表现如何呢？每经资本眼研究员按照不同板块对这337家公司2024年度的市场表现进行统计，发现除北交所公司外，其他板块的公司整体表现均不及对应板块指数。
通过上表可以看出，“券商系董秘”所在的五个板块（市场）中，只有北交所和深市主板两个板块的公司在2024年度股价表现为正值，其中北交所14家公司2024年度股价平均涨幅高达33.33%（前复权），远远强于对应板块指数北证50同期跌幅4.14%。而“券商系董秘”所在的深市主板公司2024年度股价平均涨幅3.94%，深证成指同期涨幅为9.34%，两者之间的股价表现是五个板块中差距最小的。
五大板块（市场）中，“券商系董秘”所在的沪市主板公司共有83家，2024年度股价平均下跌了4.24%，整体表现虽然优于科创板公司的平均跌幅9.01%，但科创综指同期仅上涨了1.23%，而上证指数却上涨了12.67%。这两个板块的公司相比对应板块指数表现，沪市主板公司股价表现距离同期上证指数更大，在几个板块中表现最差。
而麦加芯彩2024年度股价下跌了约39.57%，不过同期营收和业绩表现还不错，2024年度营收创新高，首次突破20亿元，达到21.39亿元，同比增长了87.56%；归母净利润2.11亿元，同比上涨了26.30%。
而润泽科技2024年度营收和归母净利润同比增速均实现正增长，股价2024年度涨幅也翻番，达到108.39%（前复权）。同时，该公司2023~2024年度信息披露考评等级从上一年度的B（良好）上升到A（优秀）。公司的一系列亮眼成绩背后，现任董秘均参与其中。
每经资本眼研究员联系多家表现优异的上市公司董秘进行电话或者邮件采访，但对方均以保持低调原因婉拒。
信息披露和再融资是衡量董秘工作成果非常重要的两个方面。
首先，信息披露既要满足监管的合规要求，也需根据公司的实际情况和市场环境，筛选投资者关注的内容，以提升公司信息披露的有效性和影响力，增强投资者对公司的信心和认可度。
由于北交所2024年12月才出台信息披露质量考评政策文件，目前第一个评价期还没结束，因此这一维度仅对比沪深两市的上市公司数据。目前沪深两市每年都会对上市公司的信息披露质量进行考评，并按照评价结果从高到低依次划分为A（优秀）、B（良好）、C（合格）、D（不合格）四个等级，根据沪深两市最新公布的信披数据，2023~2024年度，A股共有5035家上市公司参与了信息披露考评，评价期间为2023年7月1日至2024年6月30日。其中911家公司的信披评级为A，占比18.09%。级别最低的D有147家获评，占比2.92%。
而“券商系董秘”所在的上市公司中，2023~2024年度共有312家公司参与了信披质量考评。通过图表可以看到，上述312家公司中，信披等级为A的公司有50家，占比16.03%；而同期A股信披等级为A的公司比例约为18.09%。也就是说，“券商系董秘”所在的公司2023~2024年度信披质量优秀的公司数量占比不及A股整体水平。
除A级外，其他三个等级的公司数量占比均超过A股平均水平。比如2023~2024年度信披质量不合格的D级，“券商系董秘”所在的公司共有11家，占比3.53%；而同期A股信披等级为D的公司比例仅为2.92%。
为了更直观地研究这些公司的信披质量变化情况，每经资本眼研究员统计了最近两次信披考评结果数据变动情况。
经统计，上述312家公司中，有32家公司连续两年信披等级均为A，信息披露质量持续保持优秀。有17家公司信披等级从B升为A，说明这些公司在持续优化公司信息披露质量。还有5家公司信披等级已经连续两年被评为D，信息披露工作不合格。
除此之外，上述312家公司中还有32家的2023~2024年度信披质量遭降级。某上市公司董秘办工作人员告诉每经资本眼研究员，如果当年度公司收到口头警告、监管措施等情况，都会影响公司的评级。
接下来，再来看董秘的另一核心工作——再融资。“券商系董秘”作为曾经的证券专业人士，这方面的表现又如何呢？通常来讲，上市公司比较常见的融资方式主要包括定增和发行可转债。
资本市场上经常流传着董秘年薪百万的说法，这也成为很多专业人士转行董秘的一大动力。那么，这一群体的真实薪酬情况到底如何呢？
为了更客观评估“券商系董秘”2024年度的薪酬情况，本文仅筛选A股中董秘任职时间在2024年之前的公司数据与之进行比较。据同花顺数据统计，在剔除掉未公布薪酬或者从公司关联方获取薪酬的公司后，A股2024年度约有4468家公司年报中披露了董秘本年度从公司获取的税前薪酬总额，平均值约为79.93万元。而上述“券商系董秘”所在的公司中，共有335位董秘2024年度从任职公司获取了税前薪酬，平均值约96.33万元，明显优于A股整体平均水平。
在这335位“券商系董秘”中，其中2024年度从公司获取的税前薪酬在100万元及以上的约有113位；20万以下的有6位；20万至100万元之间的有216位；中位数为79.85万元。
不过，五大板块（市场）之间的薪酬差异还是比较明显。其中科创板公司的“券商系董秘”2024年度从公司获取的税前薪酬平均值最高，达到112.20万元，深市主板公司紧随其后，“券商系董秘”平均值101.99万元。北交所公司董秘平均薪资最低，约67.29万元。
其中ST华通2024年度业绩同比增速在10家公司中最高，达到131.51%；公司同期营收也创出历史新高，达到226.20亿元，同比增加70.27%。不过该公司2024年度股价却创出近些年来新低，而信披质量等级也已经连续两年为C，是8家公司中等级最低的（有2家公司上市时间较晚，信披数据不足两年）。另外，公司2025年5月13日表示，公司相关人员共计7人近日收到浙江证监局警示函，其中就包括现任董秘黄怡。根据警示函内容，公司2018~2022年年度报告商誉有关情况存在虚假记载；而黄怡作为董秘兼副总经理，未能保证公司2022年年度报告信息真实、准确、完整。
综合上述五大维度，可以发现，不管是从营收和业绩角度，还是薪酬待遇，深市主板公司的“券商系董秘”性价比最高，这一板块公司2024年度的营收和业绩表现“双优”，同期股价表现与对应板块指数差距最小，董秘平均薪酬也比科创板低。相比之下，“券商系董秘”所在的科创板公司表现最弱，2024年度营收和业绩表现不及A股同板块平均水平，股价下跌较多，而“券商系董秘”薪酬又是五大板块（市场）中最高的。
封面图片来源：每经记者 张涵 摄
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本报记者 吴熙 【编辑:龙勒 】
