1、行业视角看库存周期和总量视角看库存周期是完全不同的 ♈逻辑。快乐8走势图2020002期
配置建议：短期紧跟政策边际变化的节奏，中期偏成长1）预 ⛵期不高、政策出现边际变化受影响大的领域，如地产链条、受疫情影 // ☹响的消费，包括食品饮料、家电、轻工家居等；2）高景气、有政策 ⛴支持、中国有竞争力的制造成长赛道，包括科技软硬件、高端制造、 ➣军工等；3）股价调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域，如医 ⏬药、互联网等，配置时机需等待政策预期变化 ♌。
7：20-10：00 顺义区李桥镇通顺路后桥段107号 ⏬嘉诚兴业公司；
（2）政策“稳地产”决心强烈，预计政 ⛷策修复逻辑将沿着“先保交楼，再稳销售”的路线展开。保交楼层面，中央多次强调将“保交楼”作 ⛪为下半年工作重点之一 ⛶，地方层面针对风险暴露的房企的“实质性” ⌛举措也逐步增多，未来商品房交付形势有望转好；稳销售层面，中央 ❗出手部署稳地产政策，包括调整首套房贷款利率、下调首套个人住房 ☼公积金贷款利率等，政策持续加码下销售企稳可期。另一方面，若宏 ❤观杠杆率和赤字率未大幅上行，基建在今年基数较高的背景下23年 // ☹难有更大提升。因此，23年“稳”信用的驱动力将来自于地产。
不过，多位光伏行业人士对澎湃新闻分析称 ✨，当前的产量增加仍不 ♉足以促成硅料价格的剧烈下跌。眼下正处于上下游博弈的敏感期，每 ❌年一季度为光伏行业的传统装机淡季，阶段性需求减弱，加之硅片企 ⛺业降价去库存、硅料降价预期影响 ⛅，下游企业观望情绪浓厚。另一方 ♓面，主流硅料厂暂无库存，因此没有降价“甩货”的压力 。双方僵持 ♎不下，12月份的硅料长单仍在签单过程中，价格究竟能降多少仍待 ➦进一步博弈而定。
3.1 港股迎来战略机遇 ☾，弹性远大于A股
大家都知道，现在的白酒行业是一个竞争激烈的市场，很多上 ⛪市公司都是靠涨价来提高业绩，过去的古井贡酒也不例外 ♈。在行业集 ⏰体走高端化的前提下，古井贡酒另辟蹊径，或许不失为一种以退为进 ♒的策略。而市场会不会给予正向反馈，尚有待验证。
目前 ♎，深振业A股价6.77元/股，总市值91.39亿元 ♈，今年至今 ❡，其股价已整体上涨56%。
而招商基金现阶段会加大主动权益产品持营，提升客户赚钱概 ♑率，做难而正确的事。同时，短期来看，债券短期被超卖 ⛷，估值已经 ⏱回到与当前基本面匹配的合理区间 ♑，关注债市调整后的持营机会。
曹柳龙：资深分析师，7年A股策略研究经验。
本报记者 邵炜刚 【编辑:帕斯卡 】
