华尔街称当前是另类资产的黄金时代，但曾花数十年帮助养老金和捐赠基金设计现代投资组合的理查德・恩尼斯却认为，这是一种正从投资组合中吸走数十亿美元的 “代价高昂的错觉”，且这种错觉将在未来几十年内破灭。
多年来，机构投资者听到的宣传始终如一：股票和债券的被动回报尚可，但资金管理者要想实现增长，就需要对冲基金、私人资产和其他另类投资工具。然而，在剖析数据后，曾助力开创投资咨询行业的恩尼斯发现，几乎没有证据表明这一说法成立。
作为行业质疑者，恩尼斯曾通过自己与人共同创立的咨询公司（后被翰威特咨询公司收购）为美国主要机构提供咨询服务。这位 81 岁的退休老人认为，如今市场充斥着从风险投资到私募股权等复杂产品，而这些产品的费用会削弱其在回报或风险降低方面的任何优势。他指出，剩下的只是一门 “昂贵又浪费” 的生意，其高明之处在于让资产配置者相信：如果质疑另类投资的魔力，就会被排除在精英圈子之外。
“另类投资带来了极高的成本，却只带来普通的回报 —— 也就是基础股票和固《金沙娱场城3983V3.9》定收益资产的回报，” 他在一篇即将发表于《投资组合杂志》（Journal of Portfolio）的研究
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而日本央行越来越大规模的债券购买操作越发削弱了债券市场 ♌的流动性，还扭曲了收益率曲线。许多市场参与者甚至将2021年 ♋底澳大利亚YCC政策的突然崩溃与日本的政策类比，不相信日本央 ♑行还能继续维持YCC政策。为维持收益率上限，仅1月 ➨，日本央行 ♍就斥资20万亿日元（1530亿美元）购买债券。金沙娱场城3983V3.9
本报记者 赵汝适 【编辑:丹尼斯 】
