国家心血管病中心专家委员会顾问，北京大学人民医院心血管 ❍疾病研究所所长胡大一告诉本刊，高血压诊断界值的调整 ❧，“牵一发 ⌚而动全身” ➣，如果按照新标准实施 ♒，将对全国社区和乡镇医疗资源造 ⚾成欧宝电竞App挤兑和浪费。中国高血压联盟名誉主席刘力生教授也就《新指南》 ✨回应，认为不能改。
而对于FOF方面，招商基金重点布局养老FOF和固收+FOF，同时 ♏，发挥公司投研资源优势做好ETF提前、精准布局，强 ➠化标签清晰、高景气度的细分赛道型产品。
国家心血管病中心专家委员会顾问，北京大学人民医院心血管 ♎疾病研究所所长胡大一告诉本刊，高血压诊断界值的调整 ☺，“牵一发 ⚡而动全身” ✊，欧宝电竞App如果按照新标准实施 ♋，将对全国社区和乡镇医疗资源造 ❧成挤兑和浪费。中国高血压联盟名誉主席刘力生教授也就《新指南》 ➢回应，认为不能改。
据了解，因涉嫌信息披露违法违规，*ST凯乐在今年5月23日遭到了证监会立案 ♊。12月2日，*ST凯乐表示，公司收到了 ⌛证监会下发的《行政处罚和市场禁入事先告知书》，经查 ❌，2016-2020年，*ST凯乐与隋田力合作开展“专网通信”业务，合 ⏲作期间，*ST凯乐仅在2016年存在少量专网通信业务，其他专 ⚓网通信业务均为虚假，仅是按照合同规定伪造采购入库、生产入库、 ❎销售入库等单据，没有与虚假专网通信业务匹配的生产及物流，以此 ❡虚增收入、利润。
展望23年，美债利率逐步高位回落，商品下行压力增大，美股完成最后 ♊一跌后将见到中期底部 ⛸。历史上 ⏫，可比区间之后的6个月的大类资产大致是：（1）美债收益率下行 ⛹；（2）商品震荡下行；（3）美股震荡下行；（4）美元维持偏强 ♏震荡走势。历史上，可比区间之后的12个月的大类资产大致是：（1）美债收益率下行；（2）商品震荡下行；（3）美股触底反弹； ♒（4）美元维持偏强震荡走势。展望23年，美联储“紧缩”逐步退 ♓坡后，“衰退”主导大类资产配置主线：（1）10Y美债利率将从高位逐步回落，但参照1979.10的经 ❧验，若美国通胀粘性较强或扰动回落节奏；（2）美元已至顶部区域 ❗，预计23年上半年维持偏强震荡走势，全球比“烂”逻辑下，美国 ❥经济韧性优于其他大型经济体；（3）大宗商品或受到海外需求走弱 ♎的负面影响 ❤，能源和金属承压；（4）当前美股盈利尚未充分计入经 ♑济衰退预期 ♏，美股仍有“杀业绩”的调整，调整过后美股将逐步反弹 ❢。
分产品类别来看 ⏱，受股票市场表现不佳拖累，股票型基金发行 ☻规模从2021年的1406.83亿份回落至3762.22亿份 ⏫，降幅高达63%；混合型基金发行规模更是从2021年的1.69万亿直降至今年的2711.12亿份，下降幅度超过84%；债 ➡券型基金则成为资金避风港，年内发行规模达到8699.24亿份 ➡，相比2021年增长了15%，占2022年全部基金发行总量的65.10%；公募REITs年内发行数量突破12只 ⚓，创历史新 ⛅高，年内发行份额69亿份，考虑到目前仍有公募REITs即将发 ⛷行，公募REITs2022年发行份额有望超过2021年全年的76亿份高点。
但随着新冠病毒的不断变异 ☻，当前在全球流行的奥密克戎变异 ✍毒株，其临床特点也逐步被认知，众多科学研究以及真实世界的数据 ❣显示，其传染性逐步增强，但其致病力及病死率降低。也因此，其管 ❡理级别又必须要重新考量。
在“外忧内稳”局面下，能源安全战略 ♌升级：①俄乌冲突深刻影响欧洲 ♑能源供应链；②现代能源体系印证“双碳新周期”。我们曾在5.24报告《谋局“能源安全”大主题》中提出能源安全主题投资存在两 ✌大预期差：一是双碳约束下传统能源先进产能加速释放。二是能源替 ⛵代过渡期传统能源扩产确定性更高 ❎，新能源结构性机会大于总量。我 ⌚们再从三视角看能源安全的路径选择。
不过，三季报To-B相关的 ⛅消费建材、玻璃等仍在下滑通道；地产开工和投资也在下探，毛利率 ⛪和周转率的下滑未能企稳。由于成本压力未有显 ⛶著缓解，装修建材业绩仍在底部，收入、利润增速回落，销售利润率 ⛪、资产周转率大幅下滑并拖累ROE；10月地产新开工、投资增速 ⛎仍在大幅下滑，且传统投资链条的普钢、建材等行业在21年以来经 ❧历过一轮显著的在建工程增速的提升，目前供给压力较大而需求仍受 ❤拖累，业绩仍然承压。
尽管权益基金发行艰难，部分长期业绩优异的基金经理依旧逆 势“吸金” ☻，陈皓管理的易方达品质动能三年持有期基金在今年6月 ♊首发，经过1个月左右的发行，最终在7月初提前结束募集并开启比 ♓例配售，配售之后依旧大卖百亿，成为2022年首只发行规模破百 ⛪亿的基金。今年10月份，赵诣管理的泉果旭源三年持有基金两日大 ✍卖114亿元，经过比例配售之后最终募集金额也达到100亿元。
23年配置关注风险溢价下行和美债利率 ⛷下行受益的方向，大会之后辩证看待“发展”与“安全”的关系，23年行业配置建议关注节奏：上半年偏重于“托底”与“重建”，下 ☽半年偏向“转型”与“突围”— ♐—风险溢价下行方向，更偏向于理解“以发展促安全” ♏，一方面聚 ♊焦央企国企价值重估，另一方面地产政策稳定、疫情防控优化带来结 ❎构性的预期修复良机；美债利率下行受益更偏向于理解“安全是发展 ✋的基础”，具体挖掘科技与制造业的成长细分领域。
本报记者 巨平 【编辑:小县真树 】
