如果说A股市场里哪类指数最有可能穿越周期，那最有可能是红利类指数。
红利全收益以几乎不变的斜率上行
而当下或许正处于红利投资的顺风区。
一方面，公募新规下红利资产或迎来配置良机。
2025年5月7日，证监会公开印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制，强化业绩比较基准的约束作用，在强对标基准的业绩考核机制下，红利资产或迎来配置良机。当持有时期较长时，红利资产相对于沪深 300 等宽基指数有着较高的胜率，与方案的中长期业绩考核导向非常契合。
另一方面，利率下行阶段，红利策略价值凸显。红利指数股息率位于近十年96%的较高分位。
回顾历史走势，红利资产与利率走势多呈“反向”关系。其内在逻辑在于：当基准利率下行时，具有稳定股息回报的红利资产相对吸引力显著提升，促使投资者增加配置以获取更高收益；而当利率水平抬升时，固定收益类资产的竞争力增强，会导致资金从红利资产向其他高息资产转移，从而形成此消彼长的市场格局。低利率时代也为红利资产带来长期支撑。
中证红利指数股息率
注：股息率计算方式=每股股息分红/当前股价*100%，数据来源：Wind，截至：2025.5.29
政策导向与市场环境的共振，清晰地指向了红利投资当前的“顺风”机遇。公募新规对中长期业绩的强调，放大了红利策略在持有期上的优势；而利率下行则进一步抬升了高股息资产的性价比。尽管市场短期波动难以避免，但着眼于长期，红利资产以其稳定的分红能力和相对较低的估值，为投资者提供了在当前环境下值得重点关注的配置方向。把握当下“顺风区”，以耐心持有穿越周期，或许是分享红利资产长期价值的关键。
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本报记者 黄珊 【编辑:杨秀川 】
