周四可能是美股结束数月震荡、迎来牛市的关键日。标普500指数距离6000点仅一步之遥，较4月8日低点反弹近20%，符合技术性牛市的定义。然而，股指期货的波动暗示市场仍存隐忧。
推动这轮反弹的主力军是散户投资者——他们对下跌的抄底热情始终未减，而对冲基金与机构投资者却持续撤离。
对此，Panmure Liberium分析师约阿希姆·克莱门特（Joachim Klement）和苏珊娜·克鲁兹（Susana Cruz）直言：“当前美股上涨的基础并不稳固。”
他们在报告中指出：“散户对美股的乐观情绪回升，但对冲基金正加大做空美股、押注国际股票的力度。历史表明，这往往是投资美股的最差时机。”
克莱门特在邮件中进一步解释：“散户资金流向往往追随历史表现而非基本面，因此他们的狂热通常被视为‘可靠的反向指标’。”“当对冲基金与散户意见相左时，最终胜出的多半是对冲基金。”
更令人警惕的是，Panmure Liberium的专属情绪指标显示，当前美股估值相对于基本面已创下十年来最高水平。“类似的高估值曾出现在2022年8月（标普500随后暴跌20%）和2019年3月（指数下跌近10%）。”克莱门特和克鲁兹在周四的报告中提醒客户。
Vanda Research的数据揭示了散户的最新动向：自4月成功抄底后，他们正将资金推向市场中更危险的角落。“在锁定英伟达等‘科技七巨头’的利润后，散户越来越热衷于高贝塔标的——从小型股到AI衍生主题。”Vanda分析师马尔科·亚基尼（Marco Iachini）和卢卡斯·曼特尔（Lucas Mantle）在报告中写道。
这种行为模式暴露了市场潜在的自满情绪。“尽管这并不罕见，但它与尚未消散的宏观风险形成错配，让我们确信当前股市反弹已进入尾声。”两位分析师表示。他们认为，散户正从大型科技股获利了结，转而买入小型AI数据中心、量子计算与核能概念股。
过去一个月，罗素2000指数中被疯狂抢购的个股包括：量子计算公司D-Wave、AI基础设施供应商Applied Digital（今年与云服务商CoreWeave签署租赁协议）、BigBear.ai、Rigetti Computing、《彩票248软件下载》SoundHound AI和IonQ。
这些股票过去12个月涨幅惊人——D-Wave和Rigetti暴涨超1000%，其他个股也普遍翻倍。但2025年至今，多数个股已回落，仅D-Wave和Applied Digital分别上涨112%和73%。
“核能概念股或成下一风口”——随着Meta与Constellation能源协议落地，市场预期部分核能股仍有94%上涨空间。
2022年基金业绩榜单出炉，多只QDII基金名列前茅。 ⏳其中，广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）A以68.48% ♈的年度回报率成为2022年最亮眼的公募产品。多只油气主题QDII基金的年度回报率均超过了50%，远高于主动权益类基金的表 ⛷现。此外，从长期业绩来看，多只油气主题QDII基金“三年期” ⏳和彩票248软件下载“五年期”业绩也有不俗表现。分析人士表示，油气主题QDII ⚡基金业绩突出与过去两年持续上涨的国际油价密切相关。
美国联邦航空局称，出现问题的是空中交通中心处理航路交通 ♎的计算机系统，故障导致进出佛罗里达州空域的数百架次航班出现延 // ☹误。迈阿密国际机场发言人称，此次系统故障出现在迈阿密空中交通 ✍管制中心，造成航班延误持续了约6小时。在节日出行高峰，大量旅♈客滞留机场 ☽。
本报记者 刘熙载 【编辑:大泉洋 】
