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2．疫情防控政策优化受益——（1）消费重启：疫情优化， ⏲服BET356官网网页务业重启带来的困境反转投资机会；（2）估值修复：PPI-CPI剪刀差收敛背景下 ♌，可选消费的估值修复；（3）防疫“新常态 // ☹”：防疫“新常态”带来的中药、医疗服务等的需求常态化。
回顾该基金的规模变动与净值走势，可以发现，基金规模的大 ♎起大落给基金运作带来了较大冲击 ➣。
中国人民银行11月25日宣布决定于2022年12月5日 ⏩降低金融机构存款准备金率0.25个百分点 ⚡，共计释放长期资金约5000亿元。
在“外忧内稳”局面下，能源安全战略 ⏩升级：①俄乌冲突深刻影响欧洲 ♊能源供应链；②现代能源体系印证“双碳新周期”。我们曾在5.24报告《谋局“能源安全”大主题》中提出能源安全主题投资存在两 ⛎大预期差：一是双碳约束下传统能源先进产能加速释放。二是能源替 ☾代过渡期传统能源扩产确定性更高 ，新能源结构性机会大于总量。我 ❤们再从三视角看能源安全的路径选择。
感染者48至145：现住西城区。其中隔离观察人员89例 ♒、社会面筛查人员9例；普通型4例、轻型21例、无症状感染者73例。
（1）相同点：库存周期运行的内在逻辑 ⛎仍是一样的 ➠。本轮工业企业库存 ⚽周期高点是2022年4月，到11月已下行7个月；上市公司层面 ➠，非金融地产A股的存货周期的高点是2021年12月 ❧，目前存货 ⏩增速11.7%，位于历史38%分位，下行周期接近1年。库存处 ♿于高位反映的是实体经济不景气，政策也通常在这个时候开始托底经 ☽济，去年3季度央行货币政策取消“总闸门”说法也基本定调了本轮 ⏩货币政策底 ♌，今年4月份之后宽货币、宽信用政策也多次发力，10 ♒月份之后政策继续加码托底经济，这些表现与以往周期规律类似。
海外市场：美联储加息二阶导放缓，人民币汇率走强助推外资 ➠回流A股。“政策预期”与“宏观现实”的博弈，表现为板块的快速 ⏫轮动。降准呵护宏观流动性宽松，后续关注重要会议政策定调，我们 ⏪预计“稳增长”不会缺席。重点关注12月政治局会议和中央经济工 ⛅作会议中政策的主要脉络，“稳增长”发力方向将是最大看点，预计 ⛹防疫优化、地产稳增长和积极财政是重要方向 ♌。A股有望在震荡中缓 ⏰慢攀升，在此阶段应敢于做出战略配置。
12月市场，建议配置“低估值蓝筹”+“部分成长”，关注 ✌：“房地产及上下游产业链、新能源、军工”等。主题投资关注“信 ♏创、自主可控、中药”等。
从成交均价和加仓股数计算 ♌，五粮液为本周北向资金增持金额 ♊最大的股票 ♏，共增持五粮液1386.26万股，加仓金额达22.53亿元。从明细数据来看，本周北向资金后4个交易日均加仓五粮 ✌液，其中12月1日加仓超9亿元 ⏫。
倪赓：SAC 执证号：S0260519070001
对于人事调整，相宜本草方面的消息是 ，严明的卸任，确实与 ♍公司准备IPO上市有所关联。但他未来依旧会以董事的身份支持相 宜本草的工作。
2023年科创板迎来价值重估，主要驱 ♓动力来自景气预期提升 ，辅以改革持续推进：（1）根据创业板经验，2013年创业板牛市成因主 ♒要是产业周期上行→盈利增速提高 ✋，彼时背景为经济下行压力+产业 ♒政策扶持+货币政策稳健，与当前产业转型背景类似，主要利好分母 ❧端企业盈利预期；（2）科创板半导体设备、生物制品和光伏设备的 ❥下游需求仍然在高位；（3）科创板继续发挥改革“试验田”作用， ☼做市商制度机制启动。
沿用熊市底部框架 ⛶，BET356官网网页10月底我们看到22年的信用底、盈利底、估值底已依次统一预期，而剩下的“复合政 ⛽策底”框架则是主导变量。
关于奥密克戎病毒致病力的减弱，近来有不少官方媒体也给予 ♿了很多报道 ⛸，引述了不少权威科学团队的试验结果，极大地缓解了人 ♓民群众的恐惧和焦虑心理，令人们能够为未来防疫措施的进一步灵活 ♍优化做好更充分的心理准备。事实上，今冬以来各地感染者人数虽然 ☽出现反弹，但大多为无症状感染者 ♏，确诊者中也以轻症为主，这些数 ⛔字和事实也已经在一定程度上深化和加强了人们对疫情形势的正确认 ⛵知。
在北向资金加仓超260亿元的情况下 ♒，本周有超700只股 ✅票被北向资金减仓。
积极关注让利型、低波动等创新产品
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第二 ☾，此人长期以“国家基因库细胞中心江苏运营中心主任” ☻名义发表诋毁华大文章 ❓。事实是，“国家基因库细胞中心江苏运营中 ✅心”这一机构属于违规捏造，所谓“国家基因库细胞中心江苏运营中 ❡心”红头文件及两枚公章也均为伪造。该公章已于2018年7月被 ✋南京市公安局玄武分局依法注销。2020年8月27日 ➤，江苏省南 ♉京市中级人民法院对于公章注销合理性做出终审判决。
对于硅片龙头降价，有业内人士对澎湃新闻称，随着硅料扩产的释 ➣放产能逐渐进入市场，市场普遍对硅料价格进入下行通道有较强预期 ⛸。在此基础上，硅片价格持续走低 ☼，符合产业链趋势。未来，随着上 ♏游产业链供应缓解，低价硅料生产的组件逐渐进入市场冲击，组件也 ⛶有望回归价格下行。
上周两融净流入的行业数量相比上上周基本持平，其中净流入 ♓金额最高的行业为电力设备及新能源、通信、机械，流出金额最高的 ♎行业为电子、非银金融、建材等。
回顾过去几年的数据，2021年前三季度行业140家证券 ☼公司中共124家实现盈利，占比约89%；2020年前三季度为135家证券公司中有126家实现盈利，占比约93%；2019 ⏩年前三季度为131家证券公司中有119家实现盈利，占比约91%。
数据宝统计，所有股票型基金2020年以来收益率最大回撤 ♑均值达到36.65% ❗。超百只基金收益率最大回撤幅度逾50%。
连日来，中国多地对于新冠肺炎的防控措施进行了密集调整， ❍包括取消严格的核酸码检验，减少核酸频次，缩小高风险划定范围， ♋符合条件的密接和特殊情况的确诊病例居家等措施。自2020年初♈开始实施的严格的传染病甲类防控措施，正在松绑。对照传染病防治 ⌛的要求，当前的防控措施，也正体现出乙类管理的特征。