一、宏观韧性构筑市场安全边际
在中美贸易摩擦的阴云下,港股展现出独特的抗风险能力。数据显示,2024年港股企业美洲营收占比已降至1.8%,较2018年峰值下降3个百分点。恒生综指成分股中,仅14%企业美洲营收超过10%,显著低于A股市场。
这种"去美洲化"特征,叠加港股市场以地产和消费为主导的行业结构(权重合计超40%),使其在人民币资产配置中更具吸引力。值得注意的是,即便在贸易摩擦背景下,生物科技、新能源车等24个细分领域仍实现盈利预测上修,展现出中国企业强大的适应能力。
二、AI革命重塑科技股《足球买外围app下载》估值逻辑
中国版ChatGPT——DeepSeek的横空出世,正在改写港股科技股的价值叙事。不同于美股的渐进式发展,港股科技巨头在AI应用落地上展现出"中国速度",腾讯、阿里等企业仅用3个月即完成全业务线AI改造。
借鉴美股经验,微软、谷歌等企业在AI资本开支增长后,经营效率提升带来持续超预期的盈利表现。当前港股科技板块动态PE仅16.8倍,处于历史26.2%分位,而资本开支预期较AI革命前已上修35%,预示着下半年盈利超预期将成为大概率事件。
三、市场生态优化吸引全球资本
南向资金增持空间达3394亿元,叠加外汇储备可能入市的增量预期,形成强大资金支撑。更值得关注的是,全球区域基金近期开始回流港股,未平仓卖空占比连续6周下降,市场做空动能显著减弱。
四、行业配置把握六大主线
下半年投资机遇将沿产业变革主线展开:互联网巨头受益AI效率革命;创新药板块迎来医保谈判、出海突破双重催化;智能家居、AR和VR等新消费场景落地;保险板块受益资产端改善的强β属性;银行、电信等高股息资产作为防御底仓;政策组合拳下的地产估值修复机会。
其中,科技与医药板块的"戴维斯双击"潜力最大,互联网龙头和CXO企业盈利预测上修空间分别达28%和35%。
在百年未有之产业变局中,港股市场正站在新周期的起点。随着AI技术红利释放、制度改革深化、全球资本再配置,兼具估值优势与成长弹性的港股,或将成为下半年全球资本市场的关键胜负手。
中信证券指出,投资者需重点关注三季度政策窗口期和四季度业绩验证期,把握结构性行情的演进节奏。
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本报记者 伊藤润二 【编辑:袁世海 】