基本面总结：
1．日本拒绝举债减税，财政政策维持克制
日本首相石破茂于周一明确表示，日本政府不会通过发行额外债券来为减税政策提供资金支持，尽管在即将到来的7月参议院选举前，存在放松财政政策的政治压力。在议会发言中，石破茂指出，尽管日本的利率正逐步转为正值，但国家财政状况依然严峻。他警告称，随着日本央行加息，原本就庞大的国家债务的融资成本将进一步上升。
石破茂进一步指出，尽管税收收入有所增加，但社会福利开支也在同步扩大。他正面临来自执政党与反对党的双重压力，要求政府扩大支出，并将目前为10%的消费税率下调。此类呼声在食品价格上涨导致消费承压、美国对日政策增加经济不确定性的背景下愈加高涨。
财政大臣加藤胜信在同一议会会议上补充表示，虽然日本目前尚能顺利通过发行债券筹资，但必须保持金融市场对日本财政政策的信心。他强调，一旦市场对日本财政失去信任，可能引发利率飙升、日元贬值和过度通胀，进而对经济造成严重冲击。
目前，日本央行仍持有约一半的未偿还政府债券，并正在逐步减少债券购买，这一举措正推动债券收益率上升，从而增加政府的融资成本。自4月以来，超长期日本国债收益率持续走高，而其他期限国债收益率则保持平稳，反映出市场对日本财政前景的担忧。
此外，上周五公布的日本2025年第一季度国内生产总值年率下滑0.7%，为一年来首次出现萎缩，凸显出日本经济复苏势头的脆弱性。当前，经济增长正受到来自特朗普贸易政策的威胁。
2．日本财务大臣计划与美国就外汇问题保持共识
日本财务大臣加藤胜信表示，将在即将召开的七国集团（G7）财政部长会议期间，与美国财政部长斯科特·贝森特就外汇问题进行讨论。加藤强调，美日双方已在上次会议中重申，汇率应由市场决定，并认为过度的汇率波动对经济和金融稳定均不利。双方达成共识，将继续保持密切且建设性的对话。
当前，市场对日元升值的担忧加剧，主要源于特朗普政府致力于减少贸易逆差，并曾批评日元汇率偏低。加藤计划在5月20日至23日于加拿大举行的G7会议期间与贝森特面谈，继续就外汇问题进行深入沟通。美日两国已就此达成一致，将外汇议题排除在直接的贸易谈判之外，由两国财政首脑单独磋商。
如果加藤与贝森特的会晤顺利，双方可能进一步讨论将外汇问题纳入美日关税谈判议题之一。当被问及是否会对日本所持的美国国债进行投资策略调整时，加藤表示，政府持有美债主要是基于资产管理效率和保持流动性的考虑。
据彭博社报道，日本国内有声音建议，在美债到期时将收益再投资于超长期美债，作为争取美方关税让步的筹码。该建议来自反对党国民民主党的一位重量级人物，目前尚未成为政府的正式立场。
今日5月20日周二，市场没有日本方面重要经济数据的发布，投资者需留意5月22日至5月23日在加拿大举行的G7财长会议。
经济资讯
日本首相石破茂5月19日明确对美贸易谈判立场，拒绝接受美国对日汽车等产品加征高关税，强调“不设谈判期限，但绝不牺牲国家利益”。其内阁同步回应民生关切：农相江藤拓就释放储备米抑价效果不佳致歉，承诺强化流通监管；针对出境税上调海外游客部分，石破称“将慎重研讨”。经济政策上，石破否定发行赤字国债为减税融资，称“社保支出攀升需保障财源稳健”。
跨国并购层面，日本制铁（5401.T）为收购美国钢铁（X.N）孤注一掷，将投资承诺从140亿美元加码至400亿美元，包括新建钢厂及基础设施，试图跨越特朗普政府的国家安全审查。此前拜登以“国安风险”否决该交易，日方提起诉讼指控审查不公。尽管日铁承诺保留美钢总部及就业岗位，但特朗普态度反复，近期仅表态“欢迎少数股权投资”，并购前景仍不明朗。
分析指出，日美经济博弈双向承压：日本既要应对国内通胀（米价同比翻倍）及税改争议，又需在贸易谈判中抵御美方单边关税；日铁收购案则折射地缘政治对商业决策的深度干预，若交易流产，日企将面临55亿美元解约金及25%对美出口关税冲击，重创战略布局。石破政权如何在经济安全与产业利益间取舍，成关键考验。
政治资讯
5月19日，此前民调显示石破茂内阁支持率跌至27.4%的历史新低，主因经济政策失能：73.2%民众要求消费税减税（食品或全面），但执政党以“动摇社保财源”为由拒绝，自民党干事长森山裕斥减税为“民粹陷阱”。与此同时，米价同比暴涨100%，政府释放储备干预效果微弱，81%支持者亦批应对不力，民生焦虑加剧。
在野党借势猛攻：立宪民主党提议食品消费税归零，国民民主党抨击“无策应对通胀”，共产党直指政府无能。自民党内部裂痕显现，参院干部警告“不改选将惨败”，部分议员要求推出替代方案缓解民怨。 分析指出，石破茂政权深陷“政策悖论”——拒减税保财政却失民心，米价难题触及民生敏感神经，叠加日美关税谈判停滞，经济疲软（一季度GDP负增长）进一步削弱信任。7月参院选举在即，在野党拟将消费税与物价捆绑为攻防焦点，自民党年轻议员选情堪忧。若无法扭转经济叙事，石破茂恐成“短命首相”，党内逼宫风险升温。
金融资讯
5月19日，东京股市迎来新的一周，日经指数连续4个交易日回落，终盘报收于37498.63点，较上周五下跌255.09点，跌幅为0.68%。由于美国信用评级巨头下调了美国主权信用评级，投资者对金融市场出现波动的担忧蔓延。股市全天呈现规避风险的空方占优态势。
东证指数（TOPIX）也下滑2.06点，收报2738.39点，跌幅为0.08%。全天成交量为16.7081亿股。国信用评级机构穆迪公司16日将美国主权信用评级从最高级别下调一级。有观点认为这将使外汇市场上更容易出现日元兑美元升值势头，也将导致美股下跌，因此19日的东京股市上，一部分制造业个股等涌现卖盘。上周五公布的美国经济指标表现低迷也令投资者信心受挫。
地缘战事
特朗普宣称俄乌将启动和谈。美国总统特朗普5月19日宣布，与俄罗斯总统普京进行了“基调良好”的两小时通话，双方同意俄乌将立即启动停火谈判以结束战争，并提议由教皇方济各主持会谈。此前一周，俄乌代表在伊斯坦布尔举行自2022年以来的首次直接接触，但未达成协议。基辅称已准备好停火，莫斯科则坚持预设条件。
特朗普随后与乌克兰总统泽连斯基及法、德、意、芬兰领导人联合通话，通报谈判安排，并称战后俄美将开展“大规模贸易”，乌克兰也将通过贸易推进重建。分析认为，特朗普此举旨在凸显其外交斡旋能力，但俄乌核心分歧（如领土归属、安全保障）仍未解决，且欧盟对美方“单边主导”存疑。梵蒂冈能否促成实质性和谈尚待观察，地缘博弈复杂性或延缓进程。
技术谋攻
1．技术总结：
周一，日本央行副行长內田真一再次重申央行的观点，即不确定性极高，将不带着先入之见来监测经济前景。内田表示，如果物价趋势最终将升向2%的目标实现，央行将加息。受美国关税措施影响，日本经济增长预计将放缓，这将对通胀造成压力。
内田上周二曾在国会表示，尽管美国关税政策带来不确定性，但日本央行预计工资和物价仍将继续上涨，因此政策制定者仍继续维持加息方向不变。
此外，日本财务大臣加藤胜信将在今日至5月23日举行的G7财政部长会议期间，与美国财政部长贝森特就外汇问题进行讨论，市场焦点也将聚焦在为期三天的会议当中。因关税而引发的贸易前景不确定性已使得日本第一季度经济增长陷入萎缩，投资者普遍担忧日本方面可能出于对长期经济目标的考虑而权衡在关税豁免与加强日元之间屈服于前者，从而引发市场对日本央行可能对汇率进行干预的担忧加剧，叠加日本央行官员近期鹰派立场声明，使得美日汇率遭到压制。
受此影响，周一交易时段，美日汇率在开盘后出现跳空低开现象，日内最高触及145.45水平，最低测试144.65。
技术层面，日线级别来看，美日短期阻力位于148.60水平，仍需进一步突破，才有机会继续向上测试149.40主要阻力区域，该水平为今年1月5日至4月1日（158.87-139.88）下行趋势中斐波纳奇50%回调位，技术上构成强压力带。在其获得进一步有效突破后将有望对151.30重要阻力区域发起挑战。
而下方主要支撑位于144.25水平，该水平为4月22号至5月12（139.88-148.65）号反弹上行趋势中斐波纳奇50%回调位，技术上构成较强支撑带。短期内若能够有效跌破至该水平下方，多空防守恐发生转换，有望进一步推动汇价向下测试5月7日的低点144.35水平区域以寻求再次巩固。
2．技术指标总结：
3．交易策略解析：
美日日内关注区间：
146.10-144.80
4小时级别来看，美日于上周五反弹上行受阻于146.10水平。若日内美日汇价能够突破至该水平上方，将有机会继续上行测试147.10区域。
而下方短线支撑位于144.80水平，日内需4小时级别有效跌破至该水平下方，才有望进一步向下测试144.25水平区域，该水平为4月22号至5月12（139.88-148.65）号反弹上行趋势中斐波纳奇50%回调位，技术上构成较强支撑带，若美日继续失守于此，短期内趋势将偏向弱势一方，有望打开进一步下跌空间。
由于七国集团（G7）会议将于今日召开，操作上需警惕日本央行可能对汇率进行突然的干预从而造成市场剧烈波动，应严格设置止《12博BET官方网站一尽在12悔》赢止损，以免造成不必要的损失。
上升：146.10-147.10
下降：144.80-144.25
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！
注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
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责任编辑：郭建
