海通国际主要观点如下：
理想汽车发布截至2025年5月31日止季度的未经审计财务业绩
公司25Q1交付新车9.3万辆，同比+16%，环比-41%。公司25Q1营收259亿元，同比《天博手机app网页版》+1%，环比-41%；归母净利润6.5亿元，同比+9%，环比-82%。根据该行测算，公司25Q1单车收入约26.6万元，同比-3.6万元，环比-0.3万元；单车净利约0.7万元，同比持平，环比-1.5万元。展望25Q2，公司预计车辆交付量12.3-12.8万辆，同比+13.3%-17.9%；收入总额预计达到325-338亿元，同比2.5%-6.7%%。
净利率同比改善，车辆毛利率与费用率均有正向贡献
公司25Q1净利率为2.5%，同比+0.2pct。25Q1车辆毛利率19.8%，同比+0.4pct，是成本下降和定价策略变化，但部分被产品组合变化抵消后的结果。25Q1公司SG&A费用率同比减少1.9pct，主要由于雇员薪酬减少、运营效率改善和市场推广活动减少；研发费用率同比减少2.2pct，与雇员薪酬减少和新车型项目节奏有关。
看好AI赋能，关注首搭VLA模型的纯电i8上市
公司辅助驾驶解决方案快速迭代，公司新一代辅助驾驶技术架构VLA模型，作为整合了空间智能、语言智能和行为智能的视觉-语言-行为大模型，将实现车辆与用户之间的无缝交互。根据理想汽车公众号，理想i8定位中大型SUV，计划于25年7月正式发布，并将首搭VLA模型。同时配合新纯电系列，公司进一步铺开充电网络，i8发布时将在全国范围内建设好2500座以上的理想超充站。
风险提示：新车销量不及预期；纯电车型投入超预期。
责任编辑：史丽君
敦和资管预计，A股和港股在经历了2022年的持续调整后 ➥有望出现“反转”。从历史上来看 ✌，当外需显著下滑时，往往都会看 ♉到股票市场熊转牛的拐点，因为政府的工作重心将全面转向稳增长， ♋股票市场的风险偏好会得到显著提振。就2023年而言 ♓，本轮A股 ♉上涨的节奏较以往可能偏慢，这主要由于房地产的恢复比较缓慢。在 ❡风格上，2023年敦和资管相对更看好价值股，以及政策推动的方 ♋向。此外，该机构还认为，在2023年美债收益率和美元可能同步 ❍回落的背景下，港股的流动性会更加充裕，港股市场的表现也可能会 ❓相对优于A股。天博手机app网页版
公安部交管局要求，各地公安交管部门主动应对、防范化解各 ❢类交通安全隐患风险，要聚焦新形势新特点，动态研判交通安全形势 ⛅，从严从细从实抓好组织部署、指挥调度、检查督促等各项措施；要 ♑扎实开展“人车路企”隐患排查，重点督促运输企业落实安全主体责 ✅任，加强大客车乘车人安全带使用的源头管理；要最大限度把警力装 ➦备摆到路面 ♊，科学调整勤务部署，强化秩序维护和安全管控；要全面 ➢排查治理易堵点段，加强关键节点交通组织，做好流量监测、清障救 ♋援、事故快处快赔、恶劣天气应急管理等各项准备，严防长时间长距 ⛼离拥堵；要深入开展交通安全主题宣传活动，持续开展交通信息引导 ➣服务，加强预警提示曝光。
本报记者 张亮 【编辑:巴尔达诺 】
