本报记者&nbs《ABC的网站》p;方凌晨
受访业内人士认为，政策的引导支持、投资者需求的提升以及指增基金产品具有的独特优势，共同促进了指增基金数量的快速增长。依靠量化策略成体系地运作，或是基金管理人获得稳健超额收益的理想路径之一。
宽基指增产品受青睐
纵览历年数据，2023年度成立的指增基金数量最多，为57只，2022年和2024年新成立数量位列其后，分别为45只和42只。以此对比来看，虽然2025年尚未过半，但新成立指增基金产品数量已超过过往年份的全年成立数量。
在东兴基金量化投资业务负责人李兵伟看来，多重因素共同促进了指增基金的快速发展。
“首先，这缘于政策引导与监管机制的推动。其次，投资者需求出现结构性转变。财富管理工具化浪潮下，投资者对‘透明化+超额收益’的需求上升。此外，指增基金自身还具有投资目标与定位清晰、持仓较为分散以及追求超额收益等特点。”李兵伟说。
“指增基金其实是介于被动指数基金和传统主动基金之间的一类产品。被动指数基金追求纯粹的市场收益，其他两者则都需要追求超额收益。但指增基金和传统主动基金的区别在于，前者对超额收益的稳健性有更高要求。因此，指增基金最大的特色就在于追求较高的跑赢指数的胜率。”国投瑞银基金量化投资部总经理殷瑞飞向《证券日报》记者表示。
目前，市场上共有366只指增基金，从布局方向来看，以宽基指增基金居多。围绕中证500、中证A500、沪深300、中证1000四大宽基指数布局的指增产品数量占比超60%。同时，今年以来中证A500指增基金数量增长迅速，年内新成立的70只指增基金中，有38只是中证A500指增基金。
李兵伟认为，宽基指数对于公募机构布局指增产品往往更具吸引力。宽基指数的成分股普遍具备高流动性特征，这为指增基金的大规模资金运作提供了基础条件。同时，宽基指数的多行业覆盖与市值分层为量化策略的超额收益挖掘空间。以中证A500指数为例，截至今年4月末，其成分股覆盖了全部35个中证二级行业，这为量化模型通过行业轮动捕捉结构性投资机会提供了可能。
追求稳健超额收益
近年来，随着指增市场的持续发展，越来越多公募机构参与到指增赛道的竞争之中，积极探索提升自身竞争力的有效策略。截至6月15日，已有93家公募机构参与了市场上366只指增基金的布局，头部机构和中小型机构均在持续发力。
在李兵伟看来，未来一段时间内，指增基金应该会成为公募机构发展的一个重要业务板块，甚至可能成为未来公募机构核心竞争力的决定性因素之一。
谈及基金管理人如何获取稳健超额收益、提升指增产品竞争力，李兵伟认为，依靠量化策略成体系地运作是获得稳健超额收益的理想路径之一，对于中小公募机构而言，这可能是实现“弯道超车”的最佳途径，“打造逻辑清晰、适应性强的量化投资体系是关键。具体来看，一是要在收益端打磨策略，从逻辑、因子、自适应和多策略层面下功夫。二是要做好风险控制，最主要的是对超额回撤和跟踪误差的控制。”
殷瑞飞表示，在获得超额收益方面，基金管理人需要在投资组合中选出比基准指数配置更优的组合。一方面是选股层面的优化，可以选择一些比基准成分股更好的标的。另一方面，可以通过调整权重配置来实现高配或低配。
受访机构人士也透露了未来在指增基金赛道方面的“打法”。李兵伟表示，过去几年东兴基金在全市场选股指增策略产品方面进行了成功的尝试，取得了较为理想的超额收益，未来公司将重点发力标准指增产品，从新一代宽基着手，精选有投资价值的指数。
责任编辑：江钰涵
