而如果美国经济明年衰退的深度浅于预期，那么美联储大概率 ♎会维持联邦基金利率在“限制性区域”更长的时间，那么市场对美联 ❤储官方彩票app的转向（甚至降息的预期）大概率会向后推迟，这也就会限制美元 ❦下半年的跌幅进而压制瑞郎明年下半年潜在的涨幅。
在全年大部分时间受到美联储加息预期支撑进而带动美元整体 ♐走强的大背景下，瑞郎兑美元走弱并不意外，但自11月初美联储FOMC会议传递鸽派信息以来，随着美元整体走弱，瑞郎出现明显升 ⛵值。截至12月16日收盘，瑞士瑞郎对美元小幅走弱2.2%，而 ♎对欧元则走强5%，在G10非美货币中排名领先。今年欧元/瑞郎 ⛹受到俄乌局势恶化带动风险偏好走低影响一度在3月跌至平价附近， ♑此后SNB意外先于ECB开启加息周期使得欧元/瑞郎继续走低。 ➧进入10月后，随着欧元的整体反弹，欧元/瑞郎也开始小幅走高至0.99附近。2022年大部分时间内欧元的整体弱势以及瑞士央 ♏行意外的提前于ECB开启加息周期可能是瑞郎相对欧元强势的主要 ⚾原因（图表58）。
公开信息显示，汇鼎保险经纪有限责任公司成立于2014年5月，注册资本5000万人民币 ⛽，注册地为安徽合肥，是安徽省内 ❧为数不多的全国性保险经纪公司之一，其业务范围包括：在全国区域 ➤内（港、澳、台除外）为投保人拟订投保方案、选择保险人、办理投 ⛷保手续；协助被保险人或受益人进行索赔；再保险经纪业务；为委托 ❗人提供防灾、防损或风险评估、风险管理咨询服务等等。
加息幅度虽然符合预期，但前瞻指引中的“ ⛶鹰派”信号超出市场预期。在前瞻指引中，欧央 ⛪行明确还会一步加息，首次提出要“大幅”（significant）加息至“充分紧缩”（sufficiently restrictive）水平，“保持充分紧缩的利率水平”以使通胀尽早回 ➡到2%，防止通胀预期持续上行。当然，欧央行也强调，加息的节奏 ♉是官方彩票app“平稳的”（steady pace）。市场开始大幅上修ECB终点利率（从2.75%到3.5-%）。欧洲股票市场大幅回撤 ❗，国债收益率曲线显著抬升。
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我们认为2023年内中国的跨境收支整体会大概率较2022年有所改善。贸易账户方面，2022年期间中国的贸易顺差给人 ♒民币汇率带来了重要支撑（图表7）。中金宏观组预测2023年美 ♉欧经济都将陷入经济负增长，受此影响，中国的出口增速或将有所放 ✍缓（图表8），但目前我国出口竞争力较高、供应链所受约束也较小 ❎，中金宏观组认为中国在2023年仍能保持一定规模的贸易顺差。 ♍服务收支方面，部门投资者担心2023年期间出入境政策或有所优 ♏化，在此背景下服务贸易收支可能会恢复至疫情前的逆差（图表9） ♉。我们认为服务收支的逆差再扩大的过程或为循序渐进，同时服务贸 ⛻易收支的总量远小于货物贸易，服务贸易收支给人民币汇率带来的影 ♑响，或相对有限。金融收支方面，我们认为2023年的金融收支能 ⛪够保持平稳或能小幅给人民币汇率提供支撑力量。其中股票资金方面 ⛎，在3月、10月期间出现了较为明显的净卖出，但依靠11月的大 ❡幅净买入，截至12月中旬为止2022年的北向资金累计净买入约770亿人民币（图表10），实现了小幅净流入。中金策略组认为2023年的北向资金的状况大概率会好于2022年。债券资金方 ♑面，受中美息差变化的影响，截至9月底，境外投资者净减持约5000亿人民币的中国债券（图表11）。中金固收组认为2023年 ⛹境外投资者对中国债券减持的情况会得到明显改善，同时也存在实现 ♊净买入中国债券的可能性（详细参考《2023年经济及债市展望》 ♐）。总体来看，我们认为2023年期间跨境证券投资的外部环境或 ❧有所改善，有助于资金向中国国内的流入。
虽然在12月的FOMC会议上，美联储强调紧缩周期没有结 ♉束，并提示终点利率可能会“更高和持续更久”。但我们认为，美联 ⛔储此举是希望巩固当前通胀下行的势头并防止其反复。在当前的鹰派 ♓取向下，金融市场的风险偏好或将转弱。这或能令明年上半年美国经 ♿济需求和通胀维持进一步下行的势头，也会令金融稳定性风险增加。 ♓当经济和通胀下行趋势更明确时，美联储就可能会改变当前的政策取 ♐向。从历史经验看，美联储往往会早于市场的预期结束加息周期或进 ♏行降息（图表8）。在12月FOMC会后，OIS和联邦基金期货 ⛅市场都预计美联储本轮加息周期将会持续到明年5 月左右，并于明 ⛽年下半年开始降息。我们认为，根据以往的经验，不能排除美联储在 ⛎明年2月份提前结束加息周期，并于明年下半年开启降息周期的可能 ♑性。在这个基准假设下 ♓，我们看好美元指数在明年末将比今年末的水 ♒平更弱。
2．需求：订单支撑不足，国内铝下游加工龙头企业周度开工 ❥率下滑0.3%至65%。其中原生铝合金开工率持稳在59%，铝 ☾板带开工率下滑1%至77%，铝箔开工率下滑0.5%至80.6%，铝型材开工率64.3%，铝线缆开工率下滑0.2%至58.2%。再生铝合金开工率51%。铝棒各地加工费稳中有升，河南包 ➠头临沂持稳 ⚽，新疆无锡广东上调240-300元/吨；铝杆加工费 ➥广东持稳，其他地区上调25-50元/吨，铝合金全线下调100-450元/吨。
足球是最后的慰藉和遮羞布 ♑。梅西让阿根廷10号的球衣飘扬 ♊在全世界，正版、山寨 ♉，甚至是破布拼接而成；梅西让全世界都在为 ➤阿根廷夺冠祈祷，这既是人心，也是泛滥的圣母心。
就业市场：新增就业趋 ♏缓，但劳动力市场依然保持稳健，2023-2024年失业率依然 ♌保持在历史低位（预测值分别为6.9%和6.8%，与9月预测相 ❣同）。
从罗氏中国研发中心的首席科学家，到18A的Biotech公司创始人、CEO ❡，陈力博士告诉新浪财经，身份的转变也让他 ⛎注意力发生了变化。
本报记者 中井贵一 【编辑:刘杰 】
